Mutual Fund Fees: ভারতের মিউচুয়াল ফান্ড সেক্টর, যা বর্তমানে ২৪.৩ কোটি বিনিয়োগকারী ফোলিওতে ৭৫.৬ লক্ষ কোটি টাকার সম্পদ পরিচালনা করছে, একটি যুগান্তকারী নিয়ন্ত্রক পরিবর্তনের জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছে। ১৯৯০-এর দশকে এই সেক্টরের উদারীকরণের পর এটিই সম্ভবত সবচেয়ে বড় পরিবর্তন হতে চলেছে। সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ বোর্ড অফ ইন্ডিয়া (SEBI), ২৫শে অক্টোবর, ২০২৫-এ একটি বিস্তৃত পরামর্শপত্র প্রকাশ করেছে যেখানে মিউচুয়াল ফান্ডের ফি কাঠামোতে ব্যাপক পরিবর্তনের প্রস্তাব দেওয়া হয়েছে। এই পদক্ষেপটি শিল্পের অর্থনৈতিক মডেলকে নতুনভাবে ভারসাম্য দেবে, যা অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট কোম্পানিগুলির (AMC) লাভ এবং প্রতিযোগিতামূলক গতিশীলতাকে নতুনভাবে সংজ্ঞায়িত করবে।
মূল পরিবর্তনগুলি কী কী?
SEBI-র প্রস্তাবগুলি শুধুমাত্র সামান্য ফি সমন্বয়ের চেয়ে অনেক বেশি। নিয়ন্ত্রক সংস্থাটি সেই ফি কাঠামোকে ভেঙে ফেলার চেষ্টা করছে যা গত দশকে AMC-গুলির লাভের মূল ভিত্তি ছিল। সবচেয়ে বড় পরিবর্তন আসছে ব্রোকারেজ কমপ্রেশনের ক্ষেত্রে।
- ক্যাশ মার্কেট ব্রোকারেজ ফি: ১২ বেসিস পয়েন্ট থেকে কমে ২ বেসিস পয়েন্টে নেমে আসবে।
- ডেরিভেটিভস ব্রোকারেজ: ৫ বেসিস পয়েন্ট থেকে কমে ১ বেসিস পয়েন্টে নেমে আসবে।
এর পাশাপাশি, অস্থায়ী হিসেবে পরিচিত ৫ বেসিস পয়েন্টের অতিরিক্ত খরচের চার্জটিও স্থায়ীভাবে বাতিল করা হচ্ছে। SEBI-র এই পদক্ষেপের মূল কারণ হল বিনিয়োগকারীদের স্বার্থ রক্ষা করা। আগে, AMC-গুলি রিসার্চ পরিষেবাগুলিকে ব্রোকারেজ এক্সিকিউশনের সাথে যুক্ত করে রাখত, যার ফলে বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে একটি পরিষেবার জন্য দুবার চার্জ নেওয়া হতো। পরিষেবাগুলিকে আলাদা করে এবং ব্রোকারেজকে শুধুমাত্র লেনদেনের খরচের মধ্যে সীমাবদ্ধ রেখে, SEBI নিশ্চিত করতে চায় যে বিনিয়োগকারীরা প্রতিটি পরিষেবার জন্য শুধুমাত্র একবারই অর্থ প্রদান করবেন।
আর্থিক প্রভাব কতটা গুরুতর?
এই পরিবর্তনের আর্থিক প্রভাব মারাত্মক হতে চলেছে। বিশেষজ্ঞদের মতে, শুধুমাত্র ব্রোকারেজ কমপ্রেশনের কারণেই ইন্ডাস্ট্রি থেকে বার্ষিক প্রায় ৬,০০০-৮,০০০ কোটি টাকার রাজস্ব মুছে যাবে। এর সাথে ৫ বেসিস পয়েন্টের অস্থায়ী চার্জ বাতিল এবং statutory levies (STT, GST, CTT, স্ট্যাম্প ডিউটি) TER সীমা থেকে বাদ দিলে, আগামী তিন বছরে মিউচুয়াল ফান্ড শিল্পের মোট ফি পুল থেকে ১৫,০০০-১৮,০০০ কোটি টাকা কমে যাবে। বর্তমানে এই শিল্প বার্ষিক প্রায় ৭৫,০০০ কোটি টাকার বেশি ফি আয় করে। SEBI-র এই পরিবর্তনের ফলে রাজস্বের ভিত্তি ২০-২৪ শতাংশ সংকুচিত হবে, যা প্রচলিত ব্যবসায়িক মডেলগুলির জন্য একটি অস্তিত্বের সংকট তৈরি করতে পারে।
বিভিন্ন AMC-এর উপর প্রভাব
এই সংস্কারগুলি মাঝারি এবং ছোট আকারের অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট কোম্পানিগুলিকে অসামঞ্জস্যপূর্ণভাবে প্রভাবিত করবে। ফ্র্যাঙ্কলিন টেম্পলটন, ইনভেসকো ইন্ডিয়া এবং টাটা মিউচুয়াল ফান্ডের মতো সংস্থাগুলি, যারা সক্রিয় ব্যবস্থাপনা এবং ডিস্ট্রিবিউশন নেটওয়ার্কের উপর ভিত্তি করে তাদের ব্যবসা তৈরি করেছে, তারা কাঠামোগত মার্জিন চাপের মুখোমুখি হবে। অন্যদিকে, আইসিআইসিআই প্রুডেনশিয়াল, অ্যাক্সিস এবং নিপ্পন লাইফ ইন্ডিয়ার মতো বড় AMC-গুলি তাদের উন্নত পরিকাঠামো এবং খরচ নিয়ন্ত্রণের মাধ্যমে এই চাপ সামাল দিতে সক্ষম হতে পারে।
ছোট ডিস্ট্রিবিউটরদের জন্যও পরিস্থিতি চ্যালেঞ্জিং। যে সমস্ত আর্থিক উপদেষ্টা এবং মিউচুয়াল ফান্ড ডিস্ট্রিবিউটররা ব্যবস্থাপনার অধীনে থাকা সম্পদের উপর ১-১.৫ শতাংশ কমিশন পেতেন, তাদের পক্ষে ব্যবসা চালানো কঠিন হয়ে পড়বে কারণ কমিশন কমে ০.৩-০.৫ শতাংশে নেমে আসবে।
তথ্যসূত্র: এই নিবন্ধে প্রদত্ত তথ্যগুলি শুধুমাত্র তথ্যগত উদ্দেশ্যে তৈরি করা হয়েছে এবং এটিকে কোনো ধরনের বিনিয়োগের পরামর্শ হিসেবে বিবেচনা করা উচিত নয়। কোনো আর্থিক সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে একজন যোগ্য পেশাদারের সাথে পরামর্শ করুন।
